SCPI Primopierre : de nouveau le « bouillon »
Dans une note publiée en octobre 2024 par Praemia REIM (anciennement Primonial REIM) annonce fixer le nouveau prix de la part de la SCPI Primopierre à 126 €, soit une nouvelle baisse de 25%. Au total depuis janvier 2023, le prix de la part aura perdu 39.4%.
La société de gestion a indiqué que cette baisse reflétait un « juste prix » suite à l’actualisation du patrimoine de la SCPI. En outre, l’endettement du fonds entraine un effet de levier négatif sur la baisse des valorisations du marché immobilier. Rappelons que le marché résidentiel a baissé de 5% sur un an d’après les notaires. Le marché des bureaux est visiblement plus affecté. L’année dernière déjà, suite à la cartographie 2023 publiée par l’AMF, les valorisations de certaines SCPI avaient été revenu à la baisse, de 5 à 20% environ.
L’annonce de la nouvelle baisse par Praemia REIM fait craindre que ca soit la première d’une nouvelle série. En effet, le taux directeur de la Banque Centrale Européenne (taux de refi) est supérieur à 3% depuis février 2023 après plus d’une décennie à un taux de 1% maximum voir 0% entre mars 2016 et juillet 2022, une première historique où « emprunter de l’argent ne coutait rien ».
C’est désormais fini. Certaines SCPI ont ainsi financé leur achat avec des crédits. La hausse des taux implique un moindre « spread » entre le rendement locatif et le taux des nouveaux prêts…et pour certaines des difficultés.
Concernant la SCPI Primopierre, cela se solde par une nouvelle baisse du prix de la part. A cela il convient d’ajouter que 1 572 103 parts sont en attente de cession (octobre 2024) soit une ratio en attente de 8.3% principalement des institutionnels. En effet, ces derniers garantissent la liquidité pour les SCPI souscrites via les contrats d’assurance-vie. Il convient de suivre avec intérêt les annonces des assureurs concernant ces détentions de SCPI.
En prenant pour hypothèse le prévisionnel annoncé , Primopierre afficherait un rendement de 5,7% ( 7,2 € / 126 €), très probablement l’un des meilleurs rendements pour 2024. Il convient de noter que dans sa note Praemia REIM annonce une problématique sur un actif (Miroirs) situé à la Défense qui a été fortement décoté. Il fait l’objet d’un projet de restructuration…dont le coût est trop élevé. Il est indiqué que « l’actualisation de sa valeur intègre une décote pour illiquidité ». Affaire à suivre donc.
La question en suspend est de savoir si l’annonce concernant la SCPI Primopierre restera isolée ou non.